本周氧化锌行业开工率录得54.53%，环比微降0.08个百分点。库存端，当前终端需求偏弱，氧化锌企业原料采购基本维持刚需，库存基本持平上周；因近期部分企业生产节奏有所放缓叠加部分企业进入检修状态，本周成品库存微降。终端订单方面，市场逐步步入传统淡季，橡胶级氧化锌下游轮胎厂采购力度偏弱，订单释放有限；陶瓷、电子行业配套需求同步走弱；饲料领域需求未有改善，成交维持平淡。展望下周，预计氧化锌开工率将继续走低至54.11%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

本周压铸锌合金行业开工率录得48.97%，环比增长3.64个百分点。库存端，周初锌价重心走低，带动企业少量采购，叠加部分企业周内仍有长单陆续入厂，原料库存微增；上半周锌价走低带动企业出货好转，但随着价格上行企业出货转难，成品库存亦有小幅累库。本周开工上行主要是由于上周停产企业本周复产。从终端需求来看，受淡季影响压铸锌合金各版块终端订单表现仍旧偏弱，传统五金板块需求较为疲软，以往需求较好的电子产品订单需求进入淡季需求同样有所放缓。下周来看，预计压铸锌合金开工将持续偏弱，开工率维持在48.87%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月24日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水280元/吨-升水370元/吨，均价报升水325元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。早盘沪期铜2608合约呈横盘整荡走势，整体重心小幅上移后回落。开盘价104700元/吨，开盘后整荡走高，盘中摸高至105010元/吨，随后价格再整荡下行，收盘价104890元/吨。隔月Back月差在150元/吨至210元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损460元/吨-亏损380元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.02，环比下降0.02，采购情绪为2.94，环比上升0.19，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜升水350元/吨-升水360元/吨，随后市场报盘增多，持货商小幅下调报价。平水铜鲁方、JCC等报盘升水340元/吨-升水360元/吨，金冠、金新、金凤、中金等报盘升水320元/吨-升水330元/吨。好铜贵溪、金川大板等报盘升水350元/吨-升水380元/吨。随后部分持货商进行甩货行为，带动市场升水重心整体下行，金冠、金新、中金等按升水260元/吨-升水280元/吨成交。进入第二时间段，低价货源被一扫而空，市场难寻低价货源，持货商报盘回到升水300元/吨左右。非注册铜按升水120元/吨-升水150元/吨成交。 展望下周，当前可流通现货偏紧格局未改，日内低价货源被快速消化后，持货商挺价意愿再度显现，升水回升至300元/吨附近，显示下方支撑较强。据SMM了解，沪期铜价小幅回调后，终端需求有所显现，部分铜加工企业订单量有所增多，终端多挂单在104500元/吨附近。供应方面，已有部分LME注销仓单发运国内，预计下周左右陆续到货，实际供应量有待观察。综合来看，在库存低位、Back结构支撑以及下游逢低买盘显现的共同作用下，预计下周沪铜现货对2608合约报价将维持升水，但整体重心或小幅下行。需关注进口到货节奏对现货流通的实际影响。

7月23日，大同浑源200MW/800MWh构网型共享储能电站项目发布EPC总承包招标计划，拟于2025年8月正式公开招标。 项目位于山西省大同市浑源县下韩村乡原陶瓷厂厂区，总投资8亿元，折合1元/Wh，招标内容涵盖施工、设计及重要材料采购。 该项目储能系统规划配置40套储能单元，单套单元额定配置为5MW/20MWh，包括四套储能电池集装箱和一套储能逆变升压一体机。项目配套新建一座220kV升压站，通过8回35kV集电线路汇入升压站，升压后以1回220kV线路接入规划在建的亨源洪（一期）独立储能项目220kV升压站，线路长度约1公里，再通过亨源洪（一期）至浑源站的220kV线路最终接入电网。主要设备选用国内一线品牌。

每年充放电量2,160万度，节省电费约500万元。 这是 江苏盐海化工30MW/60MWh储能电站 投运后的预计运行数据。 相比这些数字，更值得关注的是另一个问题： 这里靠近黄海，海风常年吹拂，空气中带着盐分。海边建厂，对化工企业来说不稀奇——但对储能设备来说，高湿、高盐、高温差，都是实打实的考验。 在高湿、高盐雾、大温差的滨海环境下，一座储能电站如何实现长期稳定运行？ 对于储能系统而言，真正决定价值的，不只是装机容量，而是能否在复杂环境中持续、安全、稳定地运行。 海边，不只是风景 更是对储能系统的考验 项目位于江苏盐城滨海县，毗邻黄海。这里空气湿度高、盐雾浓、昼夜温差大，是典型的滨海工业环境。该项目由苏美达能源作为EPC总包承建，新能安提供储能系统核心设备。 高湿容易导致设备凝露，盐雾会加速金属部件腐蚀，季节温差则持续考验着电池系统的稳定性和寿命。 与此同时，作为化工企业，盐海化工生产连续、负荷稳定，对供电可靠性要求极高。客户关注的不仅是储能带来的经济收益，更重要的是——设备能否长期稳定运行。 真正的可靠 始于电芯，成于系统 作为储能系统的核心，电芯直接决定系统的安全、寿命与运行稳定性。 此次项目中， 新能安以高安全、高可靠的储能电芯为基础 ，构建起覆盖全生命周期的系统可靠性。 智能BMS实时监测每一颗电芯的电压、温度、内阻等关键参数，实现全天候健康管理；一旦出现异常，可快速识别并及时预警，将风险控制在最小范围。 从电芯，到BMS，再到热管理，新能安将可靠性融入储能系统设计的每一个环节，为客户提供长期稳定的运行保障。 稳定运行 最终体现为持续创造价值 项目投运后，储能电站采用”谷充峰放”运行模式，在夜间低谷时段储能，在白天高峰时段放电，优化企业用电结构。 预计每年完成约2160万度电充放电，每年可节省电费约500万元。 除了直接降低用电成本，储能系统还帮助企业减少高峰时段对电网的依赖，提高能源利用效率，为企业绿色低碳发展提供持续支撑。 对于化工企业而言，这不仅是一套储能设备，更是一种更加高效、更具韧性的能源管理方式。 每一个严苛场景 都是对产品能力的一次验证 随着工商业储能加速发展，越来越多化工、制造、钢铁等高耗能企业开始部署储能系统。 不同场景面临着不同挑战，有高温、高寒、高海拔，也有像盐海化工这样的高湿、高盐雾环境。 场景不同，对可靠性的要求却始终一致。 江苏盐海化工项目，充分佐证新能安储能系统可从容应对滨海高湿盐雾严苛工况，具备长期稳定运行的可靠性能。 未来，新能安将继续以电芯技术为核心，以系统设计能力为支撑，为更多工商业客户打造安全、高效、可靠的储能解决方案，让每一套系统都能在真实场景中持续创造价值。 因为我们始终相信，储能的价值，不止于交付的那一天。 真正的价值，在于未来十几年，每一天都稳定运行，并持续为客户创造收益。

当前，全球动力电池产业正进入供应链重构、低碳转型与全球化合作的新阶段。 韩国 ，作为全球动力电池制造中心； 中国 ，作为全球电池材料供应链核心。 CLNB 2026 亚洲电池材料合作论坛 ， 正成为中韩产业链高层交流的重要平台。 9月3-4日 ，全球电池产业链核心企业将齐聚韩国首尔，共同探讨产业未来。 目前，论坛已吸引来自全球产业链众多知名企业确认参会，包括： SK集团 【SK On、SKIET】 Samsung集团 【Samsung SDI、Samsung C&T】 LG集团 【 LG Energy Solution、LG Chem】 POSCO集团 【POSCO Holdings、POSCO Future M、POSCO International】 Ecopro集团 【Ecopro Materials 、Ecopro Innovation】 全球储能龙头——阳光电源 L&F、裕能、安达、天能... 等电池及材料领域代表企业。 参会进程函 参会名单持续更新中...... 参会解锁更多韩国电池企业！ 会议议程 1 论坛议程亮点 本届论坛围绕 前沿技术、磷酸铁锂、锂电循环、新能源应用 四大核心主题展开，议程紧扣当前全球电池产业热点，覆盖 资源开发、材料创新、制造升级、循环经济、储能应用及市场需求 等关键议题，全面呈现全球锂电产业链的发展趋势，为企业提供技术交流、市场研判与国际合作的一站式平台。 2 嘉宾阵容亮点 本届论坛汇聚 中、韩、日三国产业领袖、龙头企业高管、科研院所专家及行业分析机构 ，从政策、技术、市场及供应链等多维度分享最新洞察。 已确认演讲嘉宾来自： 韩国头部电池及材料企业 ： POSCO Holdings、Umicore等，分享高镍材料、正极材料及产业发展趋势。 中国新能源产业龙头企业： 湖南裕能、安达科技、阳光电源等，聚焦LFP材料、储能应用及供应链创新。 国际专家与科研机构： 日本IRUNIVERSE、韩国地质资源研究院（KIGAM）、韩国对外经济研究院（KIEP）、韩国矿产资源公社（KOMIR）等，带来全球市场、关键矿产及资源循环领域的前沿观点。 SMM资深分析团队： 围绕韩国电池市场、全球锂镍钴价格、LFP产业格局、电池回收等热点议题，提供专业市场分析与趋势解读。 论坛通过 产业龙头+科研机构+咨询机构+国际专家 的多元嘉宾阵容，打造兼具 国际视野、产业深度与商业价值 的高端交流平台。 下滑查看完整内容 温馨提示 韩国当前办理签证时间较去年延长，且没有加急服务；单次约 12 个工作日 ，多次约 20 个工作日，如有意愿参会客户请尽快申请签证。

SMM 7月24日讯： 本周还原铅市场承压运行，冶炼厂持续亏损叠加废电瓶供给偏紧，贸易商普遍惜售观望。蓄电池行业处于传统淡季，下游铅锭、铅合金企业采购意愿低迷，还原铅现货成交整体清淡。进口粗铅报价明显分化：含 Sn0.1%、Sb0.2% 货源参照SMM1#铅均价平水港口自提；Sn0.2%、Sb0.3%货源较网价升水100元/吨自提。 展望下周，部分此前受极端天气停产的还原铅炼厂存在复产计划，但终端需求难以明显好转，下游采购依旧局限于刚需。铅价若维持弱势震荡格局，进口粗铅盈利窗口偏窄，持货商出货动力不足，现货市场难有显著改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格

周五早盘，美元兑日元汇率徘徊在163.83附近，距离周四触及的40年高点163.99不远，并逐步逼近备受关注的165关口。 值此之际，日本财务大臣片山皋月重申，如果有必要，日本当局将采取大胆措施，应对外汇市场波动。 本周迄今，日元已经下跌0.9%，正迈向两个多月以来最大单周跌幅，即今年5月以来最差单周表现。 片山皋月在新闻发布会上对记者表示，“我们将在必要时作出适当反应，这意味着在外汇市场带着决心采取果断行动。” 片山皋月指出，美国财政部周四发布的半年度外汇报告，提到了去年9月美日财长联合声明所形成的共识。 “显然，过度波动不可取这一前提是该协议的基础，”她表示。“我们将根据该联合声明，保持全天候、全年无休的密切持续磋商。” 美国财政部报告称，日元多年来的持续下跌已导致日元被严重低估。报告指出，“虽然金融市场波动和油价等全球因素可能影响了日元，但日元的过度波动是不可取的。” 美国财政部还表示，“货币政策正常化将有助于锚定通胀预期，并减少汇率的过度波动。” 日元逼近165，干预警告未能扭转跌势 今年5月，日本实施创纪录的汇市干预后，日元跌势不止， 当前的干预警告同样未能阻止投资者继续押注日元贬值 。 本周早些时候，两名日本高级官员表示，当局准备在必要时对外汇市场采取行动，但交易员并未改变方向。知情人士称， 日本央行官员愿意考虑以快于经济学家普遍预期的速度加息 。 IG Australia分析师Tony Sycamore表示：“在能源价格飙升、美联储鹰派预期重塑以及日元丧失避险地位的背景下，日本官员如今任何关于准备干预或日本央行加快加息的言论都可能被无视。” Sycamore预计， 美元兑日元将继续向165靠近。他表示：“在这个节点试图支撑日元，无异于螳臂当车。 ” 中东局势升级加剧了能源供应中断风险，并推动美元走强。伊朗支持的胡塞武装宣称对商船发动了近几个月以来的首次袭击。布伦特原油期货价格由此突破每桶100美元。 油价上涨还提高了市场对沃什领导下的美联储加息的预期。交易员已完全计入美联储9月加息25个基点的可能性。 纽约三菱日联信托银行外汇交易员Yuya Yokota表示：“ 如果WTI原油也攀升至每桶100美元，美元兑日元可能会涨至164.50附近 。随着日元兑美元逼近164大关，市场参与者正密切关注日本当局将如何应对。” 市场普遍预计，日本央行将在下周政策会议上维持利率不变。彭博社调查中，一半经济学家预计央行要到12月才会再次加息。 高市早苗领导的政府被视为进一步加息的主要障碍。政府本周批准的经济和财政政策计划，也没有缓解市场对日本长期债务轨迹的担忧。 这项计划没有详细说明政府将如何保障目标投资，也未交代可能削减销售税和增加国防支出的资金来源。相关财政疑虑继续给日元带来压力。 汇率损失开始削弱日本股市吸引力 日元持续下跌还在引发新的担忧：汇率损失最终可能抑制外资流入，而这些资金此前推动日本股市升至历史高位。 目前，作为海外需求晴雨表的海外上市交易所交易基金（ETF），仍显示国际投资者对日本股票保持较强兴趣。 彭博社汇编的数据显示，近年来，未对冲汇率风险的日本股票ETF累计净流入470亿美元。采取汇率对冲策略的同类产品则出现资金流出。 养老基金和纯做多资产管理公司通常不对冲外汇风险。随着日元走弱，这些投资者的回报对汇率变化日益敏感。 市场需要评估的是，在汇兑损失盖过日本股市吸引力前，日元还能下跌多少。部分策略师警告，当前的资金流动格局可能迅速逆转。 Comgest Asset Management日本股票策略联席主管Richard Kaye表示：“货币风险是日本股票面临的主要担忧之一。” 对于希望在美国以外寻找AI投资机会的全球投资者，日本市场仍具有吸引力。但 多数投资者没有对冲汇率风险，日元持续贬值正变得越来越难以忽视 。 日本东证指数今年累计上涨19%，并创下历史新高。以美元计价后，涨幅缩小至14%，原因是日元兑美元已跌破163，降至1986年以来最低水平。 交易所数据显示，截至3月底，海外投资者持有创纪录的34.7%日本股票，五年前这一比例为30.2%。自高市早苗去年10月赢得党内领导权选举以来，海外基金已净买入超过12万亿日元、约合740亿美元的日本现货股票。 当前投资者结构与过去的外资买入潮明显不同。野村新加坡高级跨资产策略师Yoshitaka Suda表示，安倍晋三执政初期的流入主要来自会对冲汇率风险的短期投资者，“相比之下，当前的股市反弹是由养老基金等通常不对冲外汇风险的投资者主导的。从资金流动的角度来看，日元疲软对日本股市而言，已不再像过去那样具有绝对的积极意义。” Daiwa Asset Management Co.首席策略师Kazunori Tatebe表示：“ 随着日元触及历史低点，并且市场越来越认为该货币的贬值没有停止的迹象，这可能会导致未对冲风险的投资者出现一种观望趋势，直到汇率企稳后再考虑买入 。”

法国外贸银行经济学家Christopher Hodge和Aker预计， 美联储将在下周会议及整个2026年维持利率不变 ，因近期数据为联邦公开市场委员会（FOMC）争取了更多观察时间。 两次议息会议之间公布的经济数据数量不多，但整体偏向鸽派。法国外贸银行认为， 6月通胀降温降低了美联储短期调整政策利率的必要性。 该行预计，7月维持利率不变的决定可能无法获得全票支持。 达拉斯联储主席洛根是目前唯一公开主张加息的FOMC票委。 两位经济学家写道，“到目前为止，FOMC中唯一主张加息的票委是达拉斯联储主席洛根，我们怀疑她会对委员会按兵不动的投票提出异议，此外，克利夫兰联储主席哈玛克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利可能会与其站在一起。” 其他官员仍怀疑通胀降温能否持续，但愿意暂时不采取行动，等待更多数据。Hodge和Aker认为，沃勒和库克属于这一阵营。 “我们猜测，鉴于6月份好于预期的通胀数据，这些票委将支持按兵不动。”他们还预计， 会议声明“将与6月会议上推出的精简版相比几乎没有变化。” 就业与通胀数据提供等待空间 两位经济学家写道，“ 自6月会议以来的唯一一份就业状况报告喜忧参半，但比之前的数据略显疲软 ，继此前三个月平均每月增加16.4万个就业岗位之后，6月份非农就业人数增加了5.7万人。” 劳动力数量下降的构成同样受到法国外贸银行关注。近年来，劳动力参与率小幅下降，主要原因是资产价格大幅上涨后，美国老年人退出劳动力市场。 6月就业报告中的参与率下降，却主要由25至54岁的核心年龄段劳动者推动。如果这一现象持续，法国外贸银行认为，其警示意义将明显增强，“如果这种情况持续下去，将是一个更令人担忧的态势，因为这将传达出该国最大劳动力群体在求职过程中感到的挫败感。” 6月通胀数据则更加令人鼓舞 。整体消费者物价指数（CPI）环比下降0.4%，美国与伊朗达成停火协议后能源价格快速回落，是主要原因。 “更为显著的是，核心CPI环比持平所显示的通胀降温迹象。”Hodge和Aker表示。 CPI和生产者物价指数（PPI）中可转化为个人消费支出（PCE）价格指数的细分数据，也指向通胀进一步降温，两位经济学家指出，“从CPI和生产者物价指数（PPI）中转化为美联储青睐的通胀指标（PCE价格指数）的各项细分数据表明， 6月份该指标的读数将低于美联储2%的目标 。” 鹰派表态未改变长期暂停判断 自6月会议以来，美联储的对外沟通褒贬不一，但整体偏鹰派。沃勒、洛根、哈马克和卡什卡利均表达了对通胀的担忧。 威廉姆斯是其中唯一明显偏鸽的官员。他表示，认为当前政策立场是“适当的”，并有“令人鼓舞的理由预期通胀已经见顶，并应在未来几个季度回落”。 美联储主席沃什上周在国会作证时表示，美联储不会容忍“持续高企的通胀”。他同时把人工智能建设扩张形容为可能带来一次性价格压力的因素。 “这表明决策者至少有一定意愿去忽略近期的通胀效应，并预期这些效应将被证明是暂时的，”Hodge和Aker表示。 两人认为，鹰派成员仍倾向于未来加息，但委员会内更有影响力的声音更愿意等待。 6月疲软的通胀数据，为暂缓行动提供了依据。 法国外贸银行对后续通胀轨迹持谨慎乐观态度 。近年来推高价格的主要因素，包括高工资增长和住房通胀，可能在未来几个季度放缓。 “我们还认为，劳动力市场虽然稳定，但不会产生通胀冲动。”两位经济学家表示。 政策前景的关键在于通胀降温的速度与稳定性，以及通胀下降不够快时美联储将如何应对。两位作者写道，“我们认为，短期内要让美联储避免加息，关键在于通胀数据进一步走弱，这正是我们的预测。” 法国外贸银行认为，6月通胀数据远低于共识，降幅具有异常性，但其指向通胀朝2%目标回落的信号并不异常。 新一轮关税的可能性，以及美伊谅解备忘录流产后能源价格再度上涨，是这一预测面临的主要风险。 如果通胀意外回升或长期保持过高水平，沃什可能需要通过加息维护自身信誉。国内价格压力继续下降，则可以让美联储避免短期加息。两位经济学家总结道： “如果消费正如我们预测的那样放缓，美联储下调政策利率的可能性就会增加，但这种情况很可能要到明年才会明朗。我们预计美联储将等待更清晰的证据，证明通胀压力是由周期性力量而非外生力量驱动的，由于我们不预计通胀会重新加速，我们预期将会有一段长期的暂停。”

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